Frank Häusler 环球经济或将站稳脚步

 

中美出手或出人意表

不同的筹办者能否前来拯救局面?毕竟,各个政府可以利用其他工具刺激经济增长,比如,税收优惠或投资项目。在此背景下,德国经常被提及。德国本可以十分轻鬆地提供资金,用于翻新年久失修的基础设施。但是,德国继续抵制该计划,乃因现时希望保持公共预算平衡。此外,意大利正在考虑採取措施支持经济增长,奈何背负巨额公共债务,导致囊中羞涩。因此,政府干预的可能性微乎其微。然而,美国及中国可能会透过推出较市场之前预期更加雄心勃勃的经济刺激计划,让市场出其不意。

前排选手互相角力,赛事主办单位在此时採取合理的措施作用并不大。旷日持久的中美贸易战已再度升级:8月初,美国总统特朗普(Donald Trump)决定对价值3000亿美元的中国进口商品(之前不徵税)加徵15%关税。但立即加徵关税的商品只佔其中一半,可能是担忧股市的反应。他已计划在年底对另一半商品加徵关税。但对中美争端进一步升级的担忧,令市场参与者严重承压。

衰退担忧被过分夸大

无论世界上两个超级大国之间的贸易冲突有多严重,重要的是以正确的眼光看待问题。冷静思考后,美国及中国都有能力应对新的关税问题。我们预期,这对美国及中国的经济增长分别会造成约-0.1%及-0.2%的负面影响。与主流观点不同,中国经济对美国的依赖度并不太高。虽然中国的出口有20%流向美国,但美国仅佔中国工业生产的5%左右。约70%的中国生产能力是针对国内市场而设,25%针对的是其他国家市场。这就是为何我们认为现时对经济衰退的担忧被市场过分夸大的原因。然而,要想改善增长前景,主要央行不要只是纸上谈兵,而是要落实到行动上。各央行料将如此行事,但以美国联储局主席鲍威尔(Jerome Powell)为例,他正尽其所能降低市场对进一步放宽货币政策的预期。